株式会社松屋アールアンドディの成長戦略とビジネスモデルに迫る

企業概要と最近の業績
株式会社松屋アールアンドディは、自動縫製技術や受託生産で多くの実績を持つものづくり企業です。血圧計腕帯やカーシートカバーなどの縫製品を中心に、自動車産業や医療・健康機器産業へ幅広く供給しています。自社独自の縫製自動機を開発し、その装置を使った受託生産も行うことで、高品質とコスト削減を同時に実現できる点が強みです。近年は健康志向の高まりを背景に血圧計腕帯の需要が伸びており、小型車や海外向けSUVの生産増を追い風としてカーシートカバーの受注も拡大しています。
2025年3月期第3四半期累計（2024年4月～12月）には売上高73億8,900万円を記録しました。これは前年同期比で15.4％増加という堅調な伸びです。営業利益は15億400万円で前年同期比52.8％増、経常利益は15億4,500万円で同54.0％増と、大幅な利益成長を実現しました。特に血圧計腕帯やカーシートカバーは数量ベースでも伸長し、新規顧客開拓や海外拠点での生産効率化も追い風になっています。さらにエアバッグ用の縫製自動機に対する受注も堅調で、自動車メーカーの安全装備強化の動きと合致した需要を取り込んでいる状況です。
同社の成長戦略の中核は、独自技術を活かした差別化と世界各地での生産体制の整備にあります。IR資料などでも強調されるように、ベトナムやミャンマーに設置した海外工場をフル活用し、輸送コストや人件費の面で優位性を確保しています。品質管理の徹底と生産ラインの自動化を同時に進めることで、高品質な縫製品の安定供給とコスト低減を両立していることが、業績拡大につながっています。今後も医療・健康機器分野や自動車分野での需要を取り込み、ビジネスモデルをさらに強化する方針です。

ビジネスモデルの9つの要素

価値提案
株式会社松屋アールアンドディの価値提案は、自社で開発した縫製自動機とそれを活用した受託生産サービスの組み合わせにあります。従来、人手に依存していた縫製工程を自動化することで、作業コストやミスを減らし、一定の品質を安定して保つことが可能になります。また、自動機を自社内で開発しているため、顧客のニーズに合わせたカスタマイズがしやすく、製品企画から生産までをスムーズに統合できます。これによって納期短縮と品質保証が実現し、医療機器や自動車メーカーといった高品質を求める顧客からの信頼を獲得してきました。さらに、血圧計腕帯やカーシートカバーなどの重要部品を自社の装置で製造することで、原材料調達から最終検査までを一貫して管理できます。こうした垂直統合型の体制を構築することで、トラブル発生時の対処が早くなり、コスト削減にもつながります。なぜこのような価値提案となったかというと、縫製という工程は労働集約的で、人件費や熟練度に大きく左右される課題があったからです。そこに自動化技術を導入することで、人手によるミスや製造コストを抑えつつ、均一な品質を提供できる方法を模索した結果、自社開発の縫製自動機と受託生産をセットで提供するビジネスモデルが生まれました。労働力に頼らずに拠点を海外にも拡大することで量産効果が高まり、顧客企業としてはコストと品質の両面でメリットを享受できるのが大きな強みです。
主要活動
同社の主要活動は、縫製自動機の設計・開発、実際の縫製品の受託生産、そして品質管理と研究開発です。縫製自動機の開発は単に機械をつくるだけでなく、実際の製品ニーズに合わせて細かい条件設定や部材選定、さらにはソフトウェア制御を行う高度なエンジニアリング作業が伴います。受託生産部門では、開発した自動機を使って血圧計腕帯やカーシートカバーなどを大量かつ安定的に供給します。大量生産において安定した品質を保つために、検査工程やトレーサビリティの確立も重要です。なぜこのような活動が中心になったのかというと、海外工場での大量生産が求められる中、高水準の品質保証が欠かせない一方、人材確保だけでは安定性に不安があるという課題が背景にありました。そこで自社開発の縫製自動機を活用する仕組みを作り、さらに研究開発を進めることで、常に最新の市場ニーズや技術進歩に対応できます。こうした主要活動を通じて、ただの縫製工場やただの機械メーカーではなく、両者を組み合わせたトータルソリューションを提供する企業として位置づけられています。これが医療・健康機器分野や自動車分野の企業からも高く評価される理由の一つです。
リソース
松屋アールアンドディのリソースとして最も特徴的なのは、自社で開発を進めてきた縫製自動機の技術そのものです。ソフトウェア、機械設計、制御システムなど幅広い領域のノウハウが蓄積されており、一連の縫製工程を自動化するための専門技術力が大きな強みとなっています。また、ベトナムやミャンマーといった海外生産拠点も重要なリソースの一つです。人件費の低い地域で大量生産を行いつつ、自動化技術で品質を均一化し、コスト競争力を高めることが可能になります。なぜこのようなリソースを重視してきたかというと、縫製品の競合は国内外に多数存在し、価格競争が激しい分野だからです。その中で差別化を図るには、他社にはない自動化技術と海外生産体制を組み合わせることが得策と判断しました。さらに、同社が持つMatsuya Innovation Centerでは、新製品や新技術の研究開発を行うことで、技術力の深耕と事業領域の拡大を同時に推進しています。これらのリソースが一体となって、血圧計腕帯やカーシートカバーといった需要のある製品を安定して作り出し、IR資料などでも示されるように高収益を上げる源泉となっているのです。
パートナー
同社にとって主要なパートナーとなるのは、自動車メーカーや医療機器メーカーなど、多彩な分野の大手企業です。これらの顧客企業は高い品質基準や安全性を求めてくるため、松屋アールアンドディの自動化技術や品質管理体制が大いに評価されています。また、海外子会社や販売拠点もパートナーといえる存在です。現地の市場ニーズを素早くキャッチし、適切な部材を調達しやすくなるだけでなく、文化や言語の壁を越えて顧客との信頼関係を構築する上でも重要な役割を担っています。なぜこうしたパートナーシップが形成されたかというと、縫製品は大量ロットでの安定供給が前提となるため、大手メーカーとの長期的かつ安定的な取引関係を築く必要があったからです。さらに、開発段階から企業と連携し、装置や製品仕様をすり合わせることで、ニーズに合致した製品をタイムリーに提供できるようになります。海外拠点との連携も重要で、ベトナムやミャンマーの工場では生産要件を的確に反映するため、現地のスタッフや技術者との密なコミュニケーションが不可欠です。こうしたパートナーとの協業体制が強固であるほど、新製品や新領域への進出がスムーズになるため、成長戦略を実行するうえで欠かせない要素となっています。
チャンネル
松屋アールアンドディの販売チャネルは、直接営業や海外拠点を介した販売、OEM供給など多岐にわたります。特に、大手自動車メーカーや医療機器メーカーとの取引では、技術提案を伴う直接営業が効果的です。自社の縫製自動機がどのように品質やコストを改善できるのか、具体的な数値や実績を示すことで、顧客の生産ラインに導入しやすくなります。また、海外拠点を活用することで、現地の企業や新興市場との取引も獲得できます。たとえば、東南アジアの新興国で小型車の需要が伸びている場合、現地でのOEM供給を行うことで、リーズナブルかつスピーディーに製品を届けることができます。なぜこうした複数のチャンネル戦略を取るかというと、縫製業界は製品ごとの仕様が細かく異なり、顧客ニーズも多様化しているからです。ある顧客はコスト重視で受託生産のみを求める場合もあれば、他の顧客は自動機そのものの販売とアフターサポートを望む場合もあります。チャネルを複数に展開することで、それぞれの顧客に最適な形でサービスを提供できるようになり、市場競争での優位性を確保することができます。
顧客との関係
同社は長期的なパートナーシップを重要視しています。自動車メーカーや医療機器メーカーなどの大手顧客に対しては、単なる縫製品の納入先ではなく、開発や品質保証の段階から深くかかわることで信頼関係を築き上げます。血圧計腕帯一つを取っても、医療分野では安全性と精度が最優先されるため、素材選定から縫製方法まできめ細かい対応が必要です。カーシートカバーにおいても、自動車メーカーとの共同開発のように、車種のデザインやシート構造に合わせて仕様を合わせることが求められます。なぜこうした顧客関係を重視するかというと、縫製品の品質はブランドイメージに直結するからです。特に医療・健康機器や自動車部品は、信頼と安全性が求められるので、不具合やトラブルがあれば大きな損失や信用リスクを伴います。そこで松屋アールアンドディは、受注から納品後のフォローアップまで継続的にコミュニケーションを行い、トラブルや要望を早期に解決できる体制を作っています。このような顧客との密な連携がリピート受注を生み、安定的な売上拡大につながるのです。
顧客セグメント
同社の顧客セグメントは幅広く、自動車産業から医療・健康機器、さらにはアパレルやスポーツ用品まで多岐にわたります。自動車業界では、シートカバーやエアバッグ部品などの安全装備関連製品が好調です。医療・健康分野では、血圧計腕帯を中心に市場が拡大し、人々の健康意識の高まりに支えられて安定的な需要が続いています。一方、アパレルやスポーツ用品では機能性やデザインに優れた縫製技術が求められるため、独自の自動化ノウハウが生きてきます。なぜここまでセグメントが多様化しているかというと、縫製の技術そのものは多くの分野で必要とされる一方、量産体制と品質の両立が難しいという課題がどの業界でも存在するからです。同社はその問題を解決できる技術を持っているため、さまざまな業界からオファーが寄せられます。こうした顧客セグメントの多様化により、ある分野の景気が落ち込んでも他の分野でカバーすることができるので、安定性の高い事業ポートフォリオを構築できています。これがIR資料などでも強調される持続的成長の要因の一つとなっています。
収益の流れ
収益の流れは主に2つあり、一つは縫製自動機の販売収益、もう一つは受託生産による製品販売収益です。縫製自動機を単体で販売する場合は、機械そのものの価格に加えてメンテナンス契約や技術サポート費用が含まれます。一方、受託生産では血圧計腕帯やカーシートカバーなど、実際の縫製品を大量に納品することで安定的な売上を得ています。なぜこのように収益源を分散させているかというと、市場変動に対応しやすくするためです。縫製自動機の需要が一時的に落ち込んでも、受託生産が好調であれば全体的な売上を維持できます。逆に、受託生産の注文が減少しても、縫製自動機自体の新規導入が増えれば、技術サポートや保守契約などで収益を補完できます。さらに、製品販売収益の面では海外拠点でコストを抑えつつ、高品質の製品を提供できるため、利益率の面でも期待が持てます。こうした収益構造の多角化によって資金繰りが安定し、新規設備投資や研究開発への積極的な投資を可能にしています。結果として、同社が中長期的に成長を続けられる基盤となっているのです。
コスト構造
同社のコスト構造で大きなウェイトを占めるのは、研究開発費と生産設備投資、それに海外生産拠点での人件費や原材料費です。研究開発費については、自動化技術や新素材の検証など、常に先進的な取り組みが求められるため、毎年一定の投資が行われます。また、生産設備投資も重要で、特に縫製自動機の製造ラインや海外工場の拡張にはまとまった資本が必要になります。なぜこのようなコスト構造が形成されているかというと、競合他社との差別化には技術革新が不可欠であり、そのための投資を惜しまない姿勢が同社の成長戦略を支えているからです。海外拠点での人件費は国内よりも抑えられますが、その分、現地スタッフへの技術指導や品質管理の体制を整えるためのコストがかかります。原材料費は為替レートの影響を受けやすいため、調達先の多様化や在庫管理を工夫することでリスクを軽減しています。こうしたコスト構造を最適化することで、売上が伸びた際にはしっかりと利益率を高められる仕組みが出来上がっています。

自己強化ループ
松屋アールアンドディでは、自社開発の縫製自動機と受託生産が相互に高め合う自己強化ループが形成されています。自動機を使った受託生産を行うことで、実際の大量生産で得られるノウハウが蓄積されます。そしてそのノウハウが新しい縫製自動機の改良や新機種の開発にフィードバックされ、より高性能かつ使いやすい装置へと進化していきます。一方、性能が向上した縫製自動機は、受託生産の品質と生産性をさらに向上させることにつながるため、市場での評価を高め、追加受注や新規顧客の獲得をもたらします。このサイクルが繰り返されることで、同社は技術力と生産力の両面を同時に強化し続けることができるのです。さらに海外拠点での量産経験も自己強化ループを支える要素です。ベトナムやミャンマーの工場で実際に自動機が稼働する過程で、現地スタッフの熟練度向上や品質管理体制の整備が進み、その改善点が本社の技術開発部門にも共有されます。このように現場と開発が密に連携することで、より実践的で効果的な技術改良やコスト削減策が生まれていきます。結果として、縫製品の品質向上だけでなく、装置自体の市場価値が高まり、企業全体の成長スピードが加速していくわけです。

採用情報
採用に関しては、技術系から事務系まで幅広い人材が求められています。初任給や平均休日、採用倍率などの具体的な情報は、年度ごとに変動しますので公式サイトや求人情報を確認する必要があります。縫製自動機の開発においては機械工学や電気電子工学、ソフトウェア開発の知識を持つ人材が重宝される傾向にありますが、海外拠点への展開が広がっているため、語学力や海外ビジネスに興味がある人材にもチャンスがあるようです。また、医療機器や自動車産業など、最先端の技術や品質管理に携わる機会も多いので、成長意欲が高く、イノベーションに取り組みたい方には魅力的な環境といえます。入社後の教育制度や研修プログラムも充実しているようで、新卒・中途を問わず活躍できる土壌が整っています。

株式情報
同社の銘柄は「株式会社松屋アールアンドディ（証券コード：7317）」です。2025年3月期の期末一括配当については、従来の2.5円から10円へ増額修正が発表されています。これは業績の好調や財務基盤の安定が背景にあり、投資家にとっても好材料として受け止められています。株価は日々変動しますので、最新の株価や取り扱い証券会社の情報をチェックすることが大切です。縫製自動機というニッチな分野でありながら自動車や医療など幅広い市場をカバーしているため、市場動向や為替の影響を踏まえた長期的な視点での評価が重要になります。成長戦略として海外事業の拡大や新製品開発を掲げているため、今後のIR資料などを注視することで投資判断に役立てることができるでしょう。

未来展望と注目ポイント
今後、同社がさらに注目を集める要因としては、まず医療・健康機器分野の伸びが挙げられます。血圧計腕帯をはじめとして、人々の健康管理意識は高まり続けており、高齢化が進む先進国やこれから医療インフラが整備されていく新興国など、世界規模で需要が見込まれます。カーシートカバーやエアバッグなど自動車分野でも、世界的な安全規制の強化や新興国での自動車需要拡大が追い風となるでしょう。自動縫製技術をさらに進化させれば、アパレルやスポーツ用品など新たな分野にも応用できる可能性があります。
また、Matsuya Innovation Centerでの研究開発が進めば、縫製自動機の汎用性が高まり、さまざまな素材や形状に対応できるようになると考えられます。これにより、受託生産の幅が広がり、同社の顧客ポートフォリオがさらに多様化することが期待されます。海外拠点の拡充についても、人件費だけを狙った戦略ではなく、安定的かつ長期的な生産基盤を構築する方針を取っているため、為替リスクや地政学的リスクにも柔軟に対応できる体制づくりが進むでしょう。
総じて、技術革新と海外展開によるスケールアップ、そして多様化する顧客ニーズに合わせた柔軟なビジネスモデルが組み合わさることで、同社は今後も継続的な成長を見込むことができます。今後のIR資料や業績発表でどのようにこれらの展望が具体化されるか、引き続き注目していきたい企業です。