豊かな成長戦略につながるビジネスモデルを徹底解剖するアツギ株式会社の魅力と可能性を探るブログ記事

企業概要と最近の業績
アツギ株式会社は、レッグウェアやインナーウェアを中心とした繊維製品の製造・販売で知られています。高品質なストッキングやタイツを数多く手掛け、国内外の市場から一定の支持を得ている点が特徴です。2025年3月期第3四半期累計においては売上高が1587.9億円となり、前年同期比で0.5％の増加という結果を残しました。微増ではあるものの、市場全体の競争が激化する中で売上を伸ばしていることは評価できます。一方で、営業利益はマイナス5.95億円、経常利益もマイナス4.7億円と赤字が続いており、利益体質の改善が今後の大きな課題といえます。コスト構造の見直しや価格戦略の再考などが、IR資料でも注目されるポイントとなりそうです。業績を回復させるためには、既存の強みであるブランド力を軸にしながら、成長戦略を組み立てていく必要があるでしょう。高品質の商品によるブランドロイヤルティはリピーターを生み出す重要な要素ですが、若年層や多様な購買チャネルへの対応が、さらなる売上拡大の鍵を握ると考えられます。今後はオンラインショップや新たな素材の開発など、より幅広いアプローチを駆使して、市場ニーズを的確に捉えていくことが望まれます。赤字からの脱却と新たな価値創造に向けた動きが期待される局面といえるでしょう。

ビジネスモデルの9つの要素

価値提案
アツギの価値提案は、高品質なレッグウェアやインナーウェアを顧客に提供する点にあります。特に「ASTIGU」などのブランドは、機能性とデザイン性を両立させた製品として定評を得ています。なぜそうなったのかという背景には、自社で企画から製造までを一貫して行う仕組みと、長年にわたり培われてきた技術力があります。ストッキングやタイツは体に直接触れるものだけに、肌触りや快適性が重要視されますが、アツギはそうしたユーザーの視点を取り入れながらクオリティを追求してきました。さらに国内外の多様な素材や加工技術を採り入れることで、競合他社との差別化を図る戦略を進めてきたのも特徴です。これらの取り組みによって、ブランドに対する信頼感が生まれ、リピート購入を促す価値提案が確立されています。
主要活動
主要活動としては、製品の企画・設計、原材料の調達、縫製・加工などの製造プロセス、そして販売やマーケティングが挙げられます。なぜそうなったのかというと、レッグウェアやインナーウェアは季節性やトレンドの影響を受けやすく、適時適切に新商品を投入する必要があるからです。自社で一気通貫のものづくり体制を整えることで、短期間での製品開発や品質管理が可能になります。さらに、シーズン毎の需要予測と在庫管理を連動させることで、無駄なコストを削減し、利益率向上を図る狙いがあります。企画段階では最新の素材情報やトレンド情報を収集し、製品コンセプトに反映させるなど、マーケットインとプロダクトアウトの両面をバランス良く組み合わせるのがアツギの特徴です。
リソース
主なリソースとしては、自社ブランドの知名度とファン、製造ラインや開発設備、そしてデザインや技術開発に長けたチームが挙げられます。なぜそうなったのかといえば、長年にわたりレッグウェア市場を中心に培ってきた実績とノウハウが、アツギの資産そのものになっているからです。自社工場を持つことで、品質管理や製品改良がスピーディに行いやすく、独自の技術を蓄積できる強みがあります。また、ブランドの世界観を創出するためのマーケティング部門や商品企画部門も重要なリソースです。多様なニーズに対応できる体制と、商品力をバックアップするチームが揃っているからこそ、高品質を維持しつつ新たな商品開発に挑戦できるわけです。
パートナー
アツギを支えるパートナーとしては、素材を供給するメーカー、流通・物流を担う業者、小売業界の各チャネルなどが挙げられます。なぜこのようなパートナーシップが重視されているのかというと、ファッション・アパレル業界においては季節ごとの需要変動が大きく、スピード感ある供給体制と安定した品質管理が欠かせないからです。特に、ストッキングやタイツといった繊細な商品では素材の質が仕上がりを大きく左右します。そのため高品質な素材を安定的に調達できる業者との信頼関係が不可欠です。さらに、販路拡大には百貨店や専門店、ECサイトなど多様な販売パートナーが関わります。こうした企業との協業を通じ、幅広い顧客層へアプローチできるのもアツギの強みといえます。
チャンネル
チャンネルとしては、百貨店や下着専門店、ドラッグストアなどのリアル店舗に加え、自社オンラインショップや大手ECモールなどのオンラインチャネルも展開しています。なぜこうしたマルチチャネルが必要とされるのかというと、近年の消費行動が多様化し、消費者がネットとリアル店舗の双方で情報収集や購入を行うようになったからです。実店舗での試着や触感の確認を重視する層だけでなく、忙しくてネット購入を好む層にも的確にアプローチするには、チャンネル戦略を複数持つ必要があります。また、コロナ禍以降のEC需要の拡大もあり、オンラインでの販路強化は売上回復に向けた大きなチャンスになっています。
顧客との関係
アツギはブランドロイヤルティを高めるために、商品そのもののクオリティはもちろん、アフターサービスや顧客サポートにも力を入れています。なぜそうなっているのかというと、レッグウェアやインナーウェアは肌に直接触れる商品であり、快適性の感じ方は個人差が大きいからです。サイズやフィット感の相談、着用時のトラブルへの対応などを丁寧に行うことで、次の購入へつなげています。また、定期的なキャンペーンや会員向け情報発信などにより、顧客がアツギと長期的に関わる仕組みを作り上げているのも特徴です。SNSや口コミサイトでの評判管理にも注力し、ポジティブなブランドイメージを維持しようとしている点が、顧客との関係を良好に保つ要因となっています。
顧客セグメント
主な顧客セグメントは20代から40代の女性層ですが、高品質を求める幅広い年齢層にも訴求力があります。なぜこうしたターゲット設定なのかといえば、ストッキングやタイツはビジネスシーンからプライベートまで幅広く使われるアイテムであり、下着も年齢問わず利用頻度が高い商品だからです。若年層向けにはトレンド感やファッション性、高年齢層には機能性や快適性など、年代やライフスタイルに応じて異なるニーズが生まれます。アツギは複数のブランドやラインナップを用意し、こうしたニーズを細分化してカバーすることで顧客満足度の向上を図っています。さらにオンラインでの販売強化により、地域を問わず幅広いユーザーに届けられる点も見逃せません。
収益の流れ
収益の中心はやはり自社ブランド製品の販売です。百貨店や専門店といったリアルチャネルだけでなく、公式ECサイトや他社ECモールなど、多方面で売上を獲得している点が特徴です。なぜこうした多面的な収益構造をとるのかといえば、アパレル市場は流行や経済状況によって大きく変動するため、リスクを分散する狙いがあるためです。これに加えて、近年では機能性インナーや他社とのコラボ商品など、付加価値の高い商品を開発することで単価アップを目指す試みも行われています。市場環境の変化に応じて、新たな売上源を育てる柔軟性が求められているのが現状です。
コスト構造
コストとしては、製造に関わる原材料費や人件費、物流費、さらにマーケティング費用が大きな割合を占めます。なぜそうなっているのかというと、自社工場での一貫生産や、広告宣伝への投資が事業の根幹を支えているからです。特にストッキングやタイツは高頻度で消費される商品である一方、単価が低めのアイテムも多いため、一定のボリューム販売が必要になります。加えて、季節の変化に合わせたアイテム生産や在庫管理もコスト増に直結しやすい領域です。こうした背景から、いかに適正在庫を保ちつつ生産効率を高め、ブランド認知度を向上させるためのマーケティング費用をコントロールするかが、今後の収益性改善のカギとなっています。

自己強化ループ
アツギは高品質なレッグウェアやインナーウェアを提供することで、顧客満足度とブランドロイヤルティを高めています。そこから生まれる口コミやリピーター需要は、売上の安定化に大きく寄与します。安定した売上が生まれると、さらに研究開発や新商品投入、マーケティング強化などの投資に資金を回すことができ、より高い品質の商品を生み出す好循環へとつながります。しかし、現時点では営業利益や経常利益で赤字が続いているため、投資余力が限られている点が課題です。この悪循環を断ち切るためにも、コスト削減策と新しいチャネル開拓を両立しながら、顧客体験を向上させる施策を継続していく必要があります。こうした試みによりブランド価値をさらに高めることで、自己強化ループをより強固にし、持続的な成長路線を歩むことが期待されます。

採用情報
アツギの初任給は月給22万5500円から33万7100円まで設定されており、年間休日は120日となっています。製造業としては比較的しっかりした待遇を用意しているといえるでしょう。採用倍率は公表されていませんが、繊維・アパレル業界でのキャリアを目指す方には、企画や製造、マーケティングなど多様な領域に挑戦できるチャンスがある企業です。働きやすい環境整備や、ワークライフバランスにも配慮していることから、長期的なキャリア形成を考える上での選択肢として注目する価値があるでしょう。

株式情報
銘柄コードは3529です。2025年3月期は無配が予定されており、配当金を楽しみにしている投資家にとっては厳しい状況といえます。2025年1月30日時点の1株当たり株価は1087円となっており、投資家の視線は今後の収益性の改善と成長ポテンシャルに集まっています。無配の状況から一転して配当を出せるだけの利益体質へと変革を遂げるかどうかが、株価の行方を左右する一因となる可能性が高いでしょう。経営再建と中長期の成長戦略が焦点となるため、定期的に業績情報やIR資料をチェックしていくのがおすすめです。

未来展望と注目ポイント
今後、アツギが持続的に業績を伸ばすためには、高品質路線を維持しながら多角的なチャネル展開を加速させることが重要です。ECサイトやSNSなどのデジタル活用はもちろん、リアル店舗での体験価値の向上といったオムニチャネル戦略が期待されます。また、機能性下着やスポーツウェア、さらには高齢化社会に対応したシニア向け製品など、新しい市場セグメントへの進出も検討の余地があるでしょう。これによって既存顧客だけでなく、新規顧客を開拓することで売上アップを図ることができます。さらに、海外市場への展開も視野に入れ、日本製品特有の高い品質を世界にアピールする機会を広げることが考えられます。利益構造の改善が急務である一方、付加価値の高い商品を投資対象に育成し、ブランドイメージをさらに高めることで、長期的な成長戦略を実現できる可能性が高まるといえます。今後の動向に注目が集まる企業として、アツギの取り組みには継続して目を向けておきたいところです。